Câu chuyện bình ổn thị trường vàng vẫn chưa có hồi kết 

23/04/2013 

Minh Đào CTV Phía Trước

Sau chín phiên đấu thầu, số lượng vàng mà các tổ chức tín dụng trúng thầu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) lên đến hơn 10 tấn vàng. Tuy nhiên, trước phiên đấu thầu đầu tiên, giá vàng trong nước chênh với giá vàng thế giới 3,5tr/1 lượng thì nay giá vàng trong nước đã chênh với giá vàng thế giới hơn 6tr/1 lượng, mức cao nhất từ trước đến nay. Câu chuyện bình ổn thị trường cho đến nay vẫn là một câu hỏi mà nhiều người còn thắc mắc.

Tăng cung

Với phiên đấu thầu vàng miếng lần đầu tiên của NHNN bắt đầu từ ngày 28 tháng Ba năm 2013, đến thời điểm hiện nay là ngày 18 tháng Tư năm 2013, NHNN đã đấu thầu thành công 10,1 tấn vàng cho các tổ chức tín dụng. Với mức độ trúng thầu ngày càng tăng dần qua các phiên, với 24.000 lượng vàng “ế” trong phiên đấu thầu đầu tiên thì đến thời điểm hiện nay, đa số các phiên đấu thầu của nhà nước chỉ có từ 200–300 lượng vàng miếng “ế”.

Nguồn: Giá vàng SJC

Đây có thể coi là một trong những thành công của NHNN trong việc tăng cung cho thị trường, nhằm bình ổn theo đúng mục tiêu mà NHNN đề ra trước khi thực hiện đấu thầu vàng miếng, thị trường thiếu cung thì NHNN tăng cung. Minh họa tốt nhất cho điều này là giá vàng trong nước giảm từ 43,4tr/1 lượng tại thời điểm 28 tháng Ba xuống quanh mốc 41tr/1 lượng tại thời điểm 18 tháng Tư, trong đó đã có thời điểm giá vàng chỉ còn hơn 38t/1 lượng. Mặc dù trong đó không thể không nói đến tác động của giá vàng thế giới, việc giá vàng thế giới giảm mạnh trong thời gian qua, hàng loạt mốc hỗ trợ bị xuyên thủng cũng tác động nhiều vào sự giảm giá của giá vàng trong nước. Như vậy có thể thấy mục tiêu bình ổn thị trường của NHNN đã đề cập bắt đầu có những dấu hiệu tích cực.

Tuy nhiên, bên cạnh những dấu hiệu tích cực đó, giá vàng trong nước hiện nay vẫn tiềm ẩn nhiều vấn đề bất cập mà tiêu biểu là biến động của giá vàng trong nước. Giá vàng trong nước tiếp tục chênh lệch lớn với giá vàng thế giới và biên độ này ngày càng tăng trong thời gian gần đây. Giá vàng trong nước hiện đang chênh với giá vàng thế giới hơn 6tr/1 lượng, và đây là mức chênh lệch lớn nhất kể từ trước đến nay. Khi giá vàng thế giới giảm thì giá vàng trong nước cũng giảm nhưng với tốc độ chậm hơn rất nhiều, kể cả khi giá vàng thế giới có mức giảm mạnh nhất trong vòng 30 năm thì giá vàng trong nước giảm với tốc độ chưa bằng 50% so với mức giảm của giá vàng thế giới. Có thể nói đây chính là vấn đề quan trọng mà NHNN cần giải quyết.

Kết quả vẫn ‘khát vàng’

Nguyên nhân từ đâu mà đã cung đến 10 tấn vàng nhưng không đạt kết quả như mong muốn?

Trước hết hãy nói đến mục đích mà các tổ chức tín dụng tham gia đấu thầu vàng. Trong các tổ chức tín dụng tham gia đấu thầu vàng thì đa số là các ông lớn trong ngành ngân hàng Việt Nam, số còn lại là các tổ chức kinh doanh vàng, bạc và các tổ chức tín dụng khác. Trong khi đó, các ngân hàng này đang chịu áp lực lớn với quyết định phải tất toán trạng thái vàng trước thời điểm 30 tháng Sáu, như vậy mục đích chính của các ngân hàng này khi tham gia đấu thầu chính là nhằm gom lượng vàng thiếu hụt trước thời điểm để tất toán cho khách hàng. Mặt khác, mục đích chính của NHNN khi thực hiện đấu thầu vàng cho các tổ chức tín dụng là nhằm tăng cung vàng trên thị trường, từ đó tạo tiền đề để đưa giá vàng về gần sát với giá vàng thế giới.

Trong khi lượng vàng được các ngân hàng đấu thầu thành công lại nằm yên trong két sắt để nhằm mục đích thanh toán cho các khách hàng vào thời điểm 30 tháng Sáu, vì thế có thể coi đây là lượng vàng chết trong thời điểm trước hạn. Vàng của ngân hàng thì bị giữ trong két, trong khi các công ty vàng, bạc, đá quý và các tổ chức tín dụng khác tham gia đấu giá nhưng với số lượng thấp hơn nhiều do rủi ro với vàng thế giới đang tăng cao, từ đó có thể thấy mục đích của NHNN tạo áp lực cung lên thị trường cũng giảm xuống đáng kể.

Tuy nhiên, không thể phủ nhận việc các ngân hàng mua được vàng từ ngân hàng nhà nước sẽ làm giảm áp lực cầu đối với vàng trên thị trường, nếu như NHNN không tổ chức đấu thầu vàng miếng thì “người khát vàng” nhất thị trường chính là các ngân hàng này. Tuy vậy, việc giữ vàng của các ngân hàng cũng ít nhiều ảnh hưởng đến mục tiêu của NHNN, làm giảm hiệu quả của công tác đấu thầu đang được thực hiện.

Một nguyên nhân khác ảnh hưởng không nhỏ đến mục tiêu của NHNN chính là nạn đầu cơ. Đã có thời điểm giá vàng giảm xuống mức 38tr/1 lượng những chưa đầy mười hai giờ sau đã bật lên 2 triệu, bên cạnh việc giá vàng thế giới quay đầu tăng trở lại thì chính là việc mọi người đổ xô đi mua vàng.

Thời hạn 30 tháng Sáu

Quy luật tất yếu của vàng là dù có giảm đi thì nhìn một cách tổng thể giá vàng vẫn luôn tăng, và với tâm lý của người dân cũng như giới đầu cơ vàng thì đây cũng không phải là ngoại lệ. So với mốc đỉnh gần 50tr/1 lượng và với một thời gian dài vàng luôn giao dịch trên 40tr/1 lượng thì mốc 38tr/1 lượng vẫn còn là giá quá hời, chính do cầu tăng đột biến khi giá giảm đã làm giá vàng trong nước bật lên nhanh đến như thế. Từ đó có thể thấy, chính do việc vàng bị găm lại tại các ngân hàng và tâm lý đầu cơ vàng giá thấp là hai yếu tố mạnh nhất cản trở mục tiêu của NHNN.

Hiện lượng vàng nằm trong các ngân hàng chỉ được giải phóng khi thời hạn tất toàn trạng thái vàng 30 tháng Sáu đến. Nói chính xác là thời điểm 30 tháng Sáu, các ngân hàng phải hoàn trả lại mọi khoản gửi vàng cho khách hàng, và khi đó lượng vàng mà NHNN đầu thầu mới chính thức đi vào thị trường.

Và theo quy luật cung cầu, khi cung trên thị trường tăng thì giá chắc chắn sẽ giảm xuống. Chính tác động kép từ việc giảm cầu vàng miếng của các ngân hàng và tăng cung thị trường khi các ngân hàng này trả lại vàng cho khách hàng sẽ làm giá vàng về sát với giá vàng thế giới. Khi giá vàng giảm mạnh trong khi áp lực đầu cơ cũng giảm bớt do vàng đã được cung ra thị trường sẽ giúp giữ giá vàng được ổn định và mục đích của NHNN khi thực hiện đấu thầu vàng sẽ thành công.

© 2013 TẠP CHÍ PHÍA TRƯỚC

nguồn:http://phiatruoc.info/cau-chuyen-binh-on-thi-truong-vang-van-chua-co-hoi-ket/

======================================================================

Chú ý: Nhấn vào “nhận xét” ở cuối bài để xả stress

          Sẽ xóa những comment nói tục

          Thinhoi001